Новости Петербурга

"Деловой Петербург": Fortum согласился на условия учреждения "ТГК-1" по схеме аренды и возобновил скупку акций "Ленэнерго".

12:20:26, 02 декабря 2004
Финский концерн Fortum согласился на условия учреждения "ТГК-1" по схеме аренды и возобновил скупку акций "Ленэнерго", пишет "Деловой Петербург". Менеджмент "Ленэнерго" оценивает потенциал роста стоимости новой компании после ее создания в 150-200% в течение полутора лет. Оценки участников фондового рынка гораздо скромнее. Доли учредителей в уставном капитале "ТГК-1" были определены на основе сопоставления установленной мощности, полезного отпуска электро- и теплоэнергии и восстановительной стоимости генерирующих активов, подлежащих передаче в аренду "ТГК-1". По мнению аналитиков, доли в новой генерирующей компании были распределены справедливо, интересы миноритарных акционеров соблюдены в полной мере. "Данная модель, во многом благодаря стараниям Fortum, подразумевает большую определенность для миноритарных акционеров "ТГК-1", чем в других ТГК", - говорит аналитик по энергетике ЗАО "Инвестиционная компания АВК" Светлана Труханович. - Это выражается в том, что "ТГК-1" будет изначально создаваться не как 100-процентная "дочка" РАО". Согласно предварительному графику "ТГК-1" начнет работать как операционная компания, созданная по схеме аренды, во II квартале 2005г. Полное формирование "ТГК-1" путем присоединения трех соответствующих РГК завершится в I квартале 2007г. По оценкам менеджмента "Ленэнерго", потенциал роста стоимости "ТГК-1" за счет улучшения операционных показателей объединенных компаний составляет 150-200% (текущая оценка активов менеджментом составляет 953 млн долл.) и будет реализован в течение 1,5 года после начала операционной деятельности компании, что соответствует 325 долл. за кВт. Аналитики ИК АВК не разделяют такого оптимизма менеджеров "Ленэнерго": по мнению С.Труханович, рынку потребуется больше времени, чтобы оценить эффективность компании и справедливость такой переоценки ее стоимости. По данным АВК, потенциал роста стоимости "ТГК-1" около 40%, а его реализация станет возможна в основном за счет дооценки рынком достаточно привлекательных генерирующих активов "Колэнерго" и "Карелэнерго", где большая доля принадлежит дешевой гидрогенерации (в объединенной "ТГК-1" доля гидрогенерации составит 50%). Котировки акций самого "Ленэнерго" за последний месяц выросли с 0,597 долл. за обыкновенную акцию 26 октября до 0,85 долл. за обыкновенную акцию 16 ноября (максимальная цена месяца). По мнению аналитика ЗАО "Балтийское финансовое агентство" Ивана Воробьева, всплеск цен на акции "Ленэнерго" был чисто спекулятивным и основывался на инсайдерской информации о договоренности, достигнутой между РАО "ЕЭС России" и Fortum в связи с созданием "ТГК-1". Справедливые цены по акциям аналитик сохраняет на уровне 0,5 долл. за обыкновенную акцию. С.Труханович склоняется к другому выводу: по ее мнению, цены на акции "Ленэнерго" подскочили из-за возобновления скупки пакета стратегическим инвестором - компанией Fortum. По данным на 12 ноября 2004г., Fortum владел 30,6% акций "Ленэнерго", что обеспечивает концерну лишь 15% в создаваемой "ТГК-1". По мнению аналитика, несмотря на существовавшие между Fortum и РАО "ЕЭС России" разногласия, финский концерн решил продолжить увеличение своей доли в "Ленэнерго", а значит, и в будущей "ТГК-1". Однако данный рост котировок С.Труханович также считает временным, ее рекомендация "держать", а справедливые цены обыкновенной акции - 0,87 долл. и привилегированной - 0,53 долл.

РБК

отзывы написать

Написать отзыв

Внимание! Если вы зарегистрированы, вы можете оставлять сообщения с аватаром и возможностью получения личных сообщений

Rambler's Top100