Новости Петербурга

ПСБ: Корпорации. Аналитический обзор.

12:20:28, 25 января 2005
Аналитическое управление ОАО "Промышленно-строительный банк" предлагает обзор состояния рынка корпоративных ценных бумаг. Рынок акций: вновь умеренный коррекционный отскок вверх. В понедельник на фоне ряда позитивных локальных новостей на рынке акций наметился умеренный рост котировок: по итогам дня индекс РТС вырос чуть более чем на 1% и вновь вплотную приблизился к индикативной отметке 600 пунктов; обороты торгов, хотя и были выше, чем в предыдущие торговые дни, оставались невысокими. Рост рынка был скорее "точечным" по своему характеру и, в основном, был спровоцирован рядом локальных новостей. Прежде всего стоит отметить включение в состав совета директоров ЛУКОЙЛа президента по региону Россия/Каспий американской нефтяной компании ConocoPhillips К.О. Мейерса, а также тот факт, что американская сторона подтвердила свои намерения увеличить долю в капитале ЛУКОЙЛа с 10 до 20%. По акциям ЮКОСа наблюдалась спекулятивная игра на повышение в связи с погашением одним из дочерних предприятий ЮКОСа - ОАО "Томскнефть" - налоговой недоимки за 2002г. По акциям Газпрома наблюдалось продолжение спекулятивного роста, основанного на новостях прошлой недели о проведении либерализации рынка акций газовой монополии. Среди бумаг, сохраняющих значительный фундаментальный потенциал для роста в долгосрочной перспективе, можно отметить акции "Норильского никеля" и обыкновенные акции "Северо-Западного Телекома". Состояние рынка по-прежнему неустойчиво. Снижение индекса РТС за последнюю неделю совпадало со снижением большинства мировых фондовых индексов. При этом за последний месяц наблюдалась дивергенция российского рынка и некоторых американских и азиатских рынков. Однако по-прежнему неустойчивое состояние российского рынка пока не позволяет говорить о формировании новой тенденции в динамике рынка и о прекращении дивергенции российского рынка с мировыми рынками. Для возобновления фундаментального роста российского рынка акций необходима окончательная ясность в вопросе предъявления новых налоговых претензий к российским компаниям, а также ясность с проведением либерализации рынка акций Газпрома. Также рост спроса на российские акции со стороны нерезидентов способно стимулировать ожидаемое присвоение России инвестиционного суверенного рейтинга агентством Standard & Poor's. В ближайшее время индекс РТС, вероятно, удержится вблизи индикативного уровня 600 пунктов и в случае отсутствия либо умеренного размера новых налоговых претензий в перспективе три месяца рынок сохранит шансы продолжить рост вплоть до уровня 760 пунктов по индексу РТС. Рынок облигаций: российские бонды не делают резких движений в преддверии решения по ставке рефинансирования в США. Российские корпоративные облигации вчера практически не сдвинулись с места, при том, что активность осталась на относительно высоком уровня для начала этого года. Это связано с отсутствием принципиальных изменений на рынке россйиских евробондов, а также с локальной стабилизацией на рынке рубль/доллар. Опасения по US T-bonds до сих пор не находят приложения на рынке. Российские суверенные еврооблигации с погашением в 2010г. "легли" на уровень поддержки 110. Тридцатка продолжает уверенно держаться выше 102. Обозначившийся ранее нисходящий краткосрочный ценовой тренд по бондам развивающихся стран (Бразилия, Турция) прекратился, в динамике цен облигаций этих стран даже наметился рост вслед за US T-bonds. На сегодняшний день информационный фон рынка облигаций, на взгляд аналитиков ПСБ, умеренно-негативный. Сдерживают рост рынка долгосрочные опасения по поводу роста ставок в США и формирующийся нисходящий тренд по emerging bonds, краткосрочные - относительно ослабления рубля, а также международные риски, связанные с продажей ЮНГ, которые, в частности, могут проявиться в задержке присвоения инвестиционного рейтинга России агентством S&P. Рекомендации. По облигациям первого эшелона (Газпром, АЛРОСА, ВТБ и т.д.) и второго эшелона (АВТОВАЗ, "Уралсвязьинформ"-2, АИЖК-2) спрэд к индикативным облигациям (города Москвы) достигли минимального уровня за последние полгода, что позволяет предполагать возможность дальнейшего роста их доходностей. На фоне других бумаг второго эшелона более интересно смотрятся облигации "Сибирьтелеком"-4, спрэд по которым заметно расширился. Динамика по облигациям третьего эшелона (ГТ-ТЭЦ, СЗЛК, "Парнас") компенсировала имевшее ранее место расширение спрэда к benchmark. Среди перекупленных бумаг третьего эшелона, чья низкая доходность не соответствует высокому кредитному риску: ИНТЕКО-1, ГТ-ТЭЦ Энерго-2, ПИТ Инвестментс-1.

РБК

отзывы написать

Написать отзыв

Внимание! Если вы зарегистрированы, вы можете оставлять сообщения с аватаром и возможностью получения личных сообщений

Rambler's Top100