Новости Петербурга

"Ведомости": Сколько стоит "Евросеть".

10:26:22, 14 ноября 2005
Стоимость крупнейшего российского сотового дилера "Евросеть" составляет 664 млн долл., пишет газета "Ведомости". Такой вывод можно сделать, исходя из того, что "Уралсиб" готов приобрести 7,5% акций "Евросети" за 50 млн долл. "Евросеть" в ближайшие три года собирается пройти листинг на местном рынке, а затем выйти на международную биржу. Об этом говорится в предварительном проспекте размещения еврооблигаций на 150 млн долл. голландской компании Dalnink Holding N. V. (материнской компании "Евросети"). Однако узнать приблизительную стоимость компании можно уже сейчас. Дело в том, что согласно проспекту в октябре 2005г. "Уралсиб" дал "Евросети" трехмесячный кредит на 50 млн долл. под 9,5% с возможностью конвертировать его в 7,53% акций группы до конца этого года. Если оценивать общую капитализацию "Евросети", исходя из стоимости сделки с "Уралсибом", то получится 664 млн долл. "Мы считаем, что "Евросеть" - интересное вложение", - говорит исполнительный директор "Уралсиба" Александр Пугач. Однако от дальнейших комментариев в "Уралсибе" воздерживаются. В "Евросети" также не комментируют, насколько справедлива оценка стоимости компании в 664 млн долл., однако источник в компании замечает, что для получения корректного показателя к этой цифре надо добавить долги "Евросети". По оценкам самой компании, к концу 2005г. ее долговая нагрузка составит 300 млн долл., таким образом, общая стоимость бизнеса может составить около 1 млрд долл. "Уралсиб" достаточно корректно посчитал стоимость акций "Евросети", - считает директор управления корпоративных финансов Росбанка Ян Яновский. По его мнению, "Евросеть" можно оценивать примерно по тем же мультипликаторам, что и крупнейшую в Западной Европе сеть салонов связи Carphone, поэтому, чтобы узнать стоимость "Евросети", надо умножить показатель EBITDA (в 2005г. он должен составить 107 млн долл.) на коэффициент 7,5. В итоге получается около 800 млн". "Они ["Уралсиб"] действительно могут приобрести акции "Евросети" даже несколько дешевле их реальной стоимости", - замечает управляющий директор AG Capital Александр Агибалов. Ведущий эксперт исследовательской компании Mobile Research Group Эльдар Муртазин считает, что "Евросеть" хочет продать акции "Уралсибу", потому что ей нужны деньги на развитие, а выйти на биржу "Евросеть" сможет не раньше чем через три года, поскольку для IPO нужна аудированная отчетность за три года. Муртазин оценивает компанию в 400-450 млн долл. без учета долгов и в 600-650 млн долл. с учетом долгов. Исполнительный директор "ЦентрИнвест Груп" Дэн Раппопорт считает, что 664 млн долл. слишком много для компании, торгующей мобильными телефонами. "У этих компаний высокие обороты, но очень низкая рентабельность", - замечает Раппопорт. Партнер группы компаний Divizion Павел Караулов также считает, что традиционные методы оценки не действуют в случае с розничными сетями продажи сотовых телефонов, поэтому он оценивает "Евросеть" примерно на 60% дешевле, чем 664 млн долл. Сколько стоит Divizion, Караулов не говорит, указывая лишь, что ее также следует оценивать с большим дисконтом. В группу "Евросеть" входят 25 компаний. Оборот за 2004г. - 970 млн долл., планируемый оборот за 2005г. - около 2,2 млрд долл. Основной доход концентрируется в ООО "Торговый дом "Евросеть". Собственниками группы через цепь офшоров являются Тимур Артемьев и Евгений Чичваркин.

РБК

отзывы написать

Написать отзыв

Внимание! Если вы зарегистрированы, вы можете оставлять сообщения с аватаром и возможностью получения личных сообщений

Rambler's Top100